7 月份国内消费增速创新高，但后继动力不足

　　国内消费在7 月份无论名义增速、还是扣除物价因素后的实际增速均创历史新高。大部分的商品销售并未出现明显的增长情况下，国内消费数据却创出新高，可能与统计数据中石油及制品类占比较大而增速快有关，居民的一般消费并未出现明显加快现象；再考虑国内经济增势减缓等宏观背景，居民消费反而显得有些增长动力不足。

　　零售上市公司上半年增长稳定

　　总体而言，上半年零售业公司的表现稳定，销售收入与利润均稳步增长。经济增速放缓，消费恐受影响。国内宏观经济增速将放缓已成为当下共识，于斯大环境之下，消费应亦难独善其身，恐受影响。上市公司业绩从下半年开始，可能也会跟随整体消费的增速放缓而出现增长放缓的趋势。

　　投资建议：未来十二个月内，零售业：有吸引力。

　　我们仍看重零售业增长的相对稳定性与防御性，且认为当前估值水平已处在合理可投资区间，因此在本期策略中，我们继续维持零售业：未来十二个月“有吸引力”评级。建议关注自身经营能力强、增长较为稳定的公司：苏宁电器、银座股份、武汉中百、广州友谊。